【热点】马斯克 Space X 招股书，人类最伟大的招股书！

第一次看到如此震撼的招股说明书！通篇是人类对浩瀚星辰的向往，少了些许铜臭的味道！

普华永道（PwC）洛杉矶为其出具审计报告。

“你希望早上醒来时觉得未来会很美好——这正是成为太空文明的真谛。它关乎对未来的信念，关乎相信未来会比过去更美好。而对我来说，没有什么比飞向太空、置身群星之间更令人兴奋的了。”——埃隆·马斯克

想起几年之前对表达火星向往而遭受马云嘲讽的马斯克，思维与马云完全不在一个维度上。重点是，马斯克实现了当年的向往。

No.1

Space X 的使命

构建使生命得以在多个星球上生存所需的系统和技术，理解宇宙的本质，并将意识之光延伸至群星之间。

No.2

Space X 的前世今生

SpaceX 成立于 2002 年，是唯一一家致力于构建涵盖太空、通信和人工智能领域未来一体化软硬件基础设施的公司。作为建设者，我们以创新为核心。我们设计、制造、发射并运营基于尖端技术的产品和服务，其中包括全球最先进的火箭和航天器。我们安全可靠地运送宇航员、卫星及其他有效载荷，执行惠及地球生命的任务。自2023年以来，我们每年为全球送入轨道的总质量占比超过80%，猎鹰火箭的任务成功率超过99%。我们还运营着一个高速、低延迟的全球宽带数据和通信网络，该网络由约9,600颗位于近地轨道的Starlink宽带和移动通信卫星提供支持。截至2026年3月31日，该网络已为遍布164个国家、地区及其他市场的数百万消费者、企业和政府客户提供连接服务。借助我们专用的卫星移动通信星座，我们提供连接服务，作为地面网络的补充，并在约30个国家大幅减少了移动通信“盲区”。

人工智能不仅有望推动太空探索，还能改善地球上的生活，它正加速SpaceX实现“让生命遍布多个星球”、探索宇宙本质、并将意识之光延伸至群星的使命。

xAI成立于2023年，并于2026年初被SpaceX收购，现已成为我们这家垂直整合型企业不可或缺的支柱。我们正以业界领先的速度和成本效率，快速构建人工智能计算基础设施——从地球起步，目标是延伸至太空。我们的基础设施支持Grok的训练与推理，该模型已发展成为全球最先进的前沿模型之一。Grok被设计为一个追求真理的人工智能模型，其构建基于我们创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）的使命，即帮助人类理解宇宙。我们相信，要实现这一使命，必须采取一种“求真”的人工智能方法。我们将“求真”定义为对现实中客观真理的积极、不懈的追求，并以证据、逻辑、实证数据和第一性原理思维为基础。我们的目标是尽可能准确地理解并阐释宇宙的运行规律，其准确度以当前知识水平为限。自初始模型发布起两年内，Grok在科学推理领域便达到了前沿水平——这通过其GPQA Diamond评分得以验证。该行业基准采用由专家编写并验证的标准化问题集来评估AI模型，而Grok达成这一成就的时间比其他领先模型供应商报告的更快。Grok还受益于与X平台的集成——这是我们的实时信息、娱乐及言论自由平台，它作为我们AI生态系统的基础分发和数据引擎，进一步强化了Grok追求真相的目标。

No.3

Space X 的财务状况

• 截至2026年3月31日的三个月内，我们实现合并收入46.94亿美元，经营亏损19.43亿美元，调整后EBITDA为11.27亿美元。2025年，我们实现合并收入186.74亿美元，经营亏损25.89亿美元，调整后EBITDA为65.84亿美元。在截至2026年3月31日的三个月及截至2025年12月31日的年度内，我们的航天与连接业务板块贡献了合并收入的绝大多数，这彰显了其规模效应及我们在垂直整合业务模式中的经营杠杆优势；

  
  

• 截至2026年3月31日的三个月内，我们的航天业务板块实现收入6.19亿美元，经营亏损6.62亿美元，业务板块调整后EBITDA为负3.51亿美元。2025年，我们的航天业务部门实现收入40.86亿美元，经营亏损6.57亿美元，业务部门调整后EBITDA为6.53亿美元。此外，在截至2026年3月31日的三个月和截至2025年12月31日的年度内，我们的航天业务部门分别为下一代“星舰”运载火箭项目投入了9.3亿美元和30.04亿美元的研发费用。“星舰”旨在通过提升可重复使用性、有效载荷能力和发射频率，实现发射能力的阶跃式提升，并通过开拓全新类别的任务，成为我们长期增长战略的关键推动力；

  

• 截至2026年3月31日的三个月内，我们的连接业务部门实现收入32.57亿美元，营业利润11.88亿美元，部门调整后EBITDA为20.87亿美元。2025年，主要由Starlink驱动的连接业务部门实现收入113.87亿美元，营业利润44.23亿美元，业务部门调整后EBITDA为71.68亿美元，同比分别增长49.8%、 120.4%和86.2%，得益于用户数量增长、企业采用率提升以及网络效率的持续改善；

  
  

• 在我们新收购的AI业务部门，我们计划优先考虑增长和投资，以把握AI应用和计算基础设施领域的重大机遇。截至2026年3月31日的三个月内，我们的AI业务部门实现收入8.18亿美元，经营亏损24.69亿美元，业务部门调整后EBITDA为负6.09亿美元。2025年，我们的AI业务部门实现收入32.01亿美元，经营亏损63.55亿美元，业务部门调整后EBITDA为负12.37亿美元，这反映了该业务仍处于发展初期，且我们持续投入以支持AI领域的长期增长机遇；以及

  
  

• 截至2026年3月31日的三个月内，航天业务部门的资本支出为10.52亿美元，互联业务部门为13.32亿美元，人工智能业务部门为77.23亿美元。2025年，本公司航天业务部门的资本支出为3,832百万美元，互联业务部门为4,178百万美元，人工智能业务部门为12,727百万美元。

  
  

No.4

地球与外界

自诞生以来，人类文明始终栖居于一个天体之上：地球。当前这种将人类文明局限于单一星球的模式，使人类面临着在行星尺度上难以预测且无法控制的生存威胁。通过走出我们所熟知的唯一家园，我们能够确保物种层面的冗余性，并使意识之光不再受制于某个特定星球——那个星球终将面临严酷而浩瀚的宇宙中不可避免的危险。我们不希望人类重蹈恐龙的覆辙。我们希望赋予人类充满期待的理由，让他们怀着对即将到来的丰裕时代的憧憬，展望一个繁荣昌盛、充满无限可能的未来。

几十年来，人类在行星与恒星之间穿梭的景象虽令人心驰神往，却始终停留在科幻小说的书页与银幕之中。我们有能力更好地理解宇宙、探索宇宙，并最终在宇宙中实现多行星生存。我们正逐渐成为一个能够突破地球摇篮、开始在其他世界定居的文明。在我们致力于这一根本使命的同时，太空探索领域的进展持续为丰富地球生活创造机遇。例如，通过大幅降低进入太空的成本，我们得以将使命范围扩展至解决地球上最紧迫的挑战，包括致力于让超过30亿尚未接入互联网的人口连接到网络及人类的集体智慧，从而弥合数字鸿沟。

人工智能时代的迅猛到来加剧了我们使命的紧迫性，因为人工智能不仅有潜力加速太空探索，还能推动地球上具有变革性的社会进步。然而，人工智能能否彻底改变人类潜能，直接取决于能否满足呈指数级增长的资源需求。在地球上，为满足日益增长的计算需求而大规模扩建的数据中心容量，其增速远超电力生产。美国电力生产在过去约15年间基本停滞，2008年至2023年的复合年增长率仅为0.1%。尽管近期人工智能数据中心的电力需求有所增加，但2023年至2025年间，美国发电量的年增长率仍不足3%，而同期中国的发电量增长速度约为其两倍。

这种供需失衡已对地球上的电网、供应链和环境造成了难以持续的压力。太阳蕴含着太阳系约99.8%的能量，因此我们认为，在人工智能时代，它是解决地面能源瓶颈的唯一真正可扩展的解决方案。在太空中利用这种能源比在陆地上高效得多。由于持续受光、不受大气干扰以及最佳朝向，空间太阳能电池阵列的单位面积发电量是地面太阳能的五倍以上。SpaceX凭借其卫星制造规模和发射能力，能够快速进入太阳同步轨道，因此处于捕捉这种太空太阳能的有利位置。因此，我们正在扩大我们的业务范围，并利用对维持技术发展至关重要的太空资源。我们的目标是确保人工智能成为人类繁荣和文明进步的推动力，而不是导致地球资源枯竭和局势动荡的催化剂。

我们相信，当前的太空探索将催生变革性突破，重塑地球产业格局，并在月球、火星及更远的星际空间催生万亿美元级的新兴市场。特别是，我们坚信建立月球基地的目标将推动人工智能计算能力实现每年太瓦级增长，支持更深层次的太空探索与工业化进程，并成为在火星建立文明的基石。

我们相信，人类的下一次范式转变在于建立一个韧性十足、永续扩张的太空文明，该文明将推动新边疆的持续创新，最终使我们迈向卡尔达肖夫II型文明——我们相信，我们有能力开启一个前所未有的经济扩张时代，同时为守护人类免受生存风险威胁作出贡献。

参考：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1181412/000162828026036936/spaceexplorationtechnologi.htm

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来源：微信公众号《澳洲四大号外》